智慧家（北京）科技有限公司 【民生能源】平煤股份2024年年报点评：25年产销有望回升，股息收益值得存眷

总览

投资评级：推选

保管评级

一、事件概述

2025年3月20日，公司发布2024年年度禀报，禀报期内公司齐备营业收入302.81亿元，同比下落4.25%；齐备包摄于上市公司鼓励的净利润23.5亿元，同比下落41.41%。

二、分析与判断

Ø 24Q4公司归母净利润同、环比下滑。

笔据年报测算，24Q4公司齐备归母净利润3.05亿元，同比下落64.79%，环比下落53.30%。

Ø 精煤产量占比升迁，煤炭业务毛利率下滑。

据公司年报，2024年完成煤炭产量2753万吨，同比下落10.35%，其中精煤产量1195万吨，同比下落5.83%，精煤占比为43.41%，同比增多2.09个百分点。公司完成煤炭销量2641.10万吨，同比下落14.88%，其中销售焦煤1195.58万吨，同比下落5.96%，销售能源煤908.54万吨，同比下落27.91%。2024年商品煤概述售价为1016.09元/吨，同比增长3.35%，其中真金不怕火焦煤售价1753.46元/吨，同比下落4.59%，能源煤售价536.68元/吨，同比增长10.3%；单元商品煤销售成本724.17元/吨，同比增长8.41%。2024年煤炭业务概述毛利率为28.7%，同比下落3.33个百分点。

Ø2025年产量有望齐备归附性增长。

据公告，2025年公司安排原煤产量筹算3093万吨，同比增长12.35%，其中精煤产量1230万吨，同比增长2.93%，精煤占比39.77%，保管较高水平。

Ø 派发每股股利0.6元，股息率6.78%。

据公告，公司拟每10股派发现款股利6.00元（含税），悉数派发现款股利14.17亿元，占昔时包摄于上市公司鼓励可供分拨净利润的60.31%，以2025年3月21日股价测算股息率6.78%。

Ø 成本开撑捏续下落。

据公告，2023年公司完成坐褥筹划投资53.87亿元，2024年投资筹算为53.54亿元，本体完成47.04亿元，2025年公司及子公司坐褥筹划投资筹算为 41.49 亿元，较2024年本体成本开支下落11.8%。

三、投资漠视

咱们展望2025-2027年公司归母净利润为11.44/15.10/ 19.42亿元，对应EPS区分为0.46/0.61/0.78元/股，对应2025年3月21日收盘价的PE区分为19/15/11倍。公司推行精煤政策，同期保管搞比利分成，股息收益值得存眷，保管“推选”评级。

四、风险教导

煤价大幅下行；下贱需求边缘改善不足预期；成本管控不足预期；安全坐褥风险。

盈利预测与财务方针

公司财务报表数据预测汇总

关连禀报

平煤股份（601666.SH）2024年年报点评：25年产销有望回升，股息收益值得存眷-2025.3.21

禀报作家：

周泰 

执业证号： S0100521110009

  邮箱：zhoutai@mszq.com

李航

执业证号：S0100521110011

  邮箱：lihang@mszq.com

王姗姗

执业证号：S0100524070004

邮箱：wangshanshan_yj@mszq.com

卢佳琪

执业证号：S0100123070003

邮箱：lujiaqi@mszq.com

分析师同意

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评级确认

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